前海开源杨德龙在节目上表示，上半年火热的中特估板块，是属于政策利好的板块，让中国特色的公司估值提升，中特估理论是A股市场展开慢牛长牛的基础。

以下为文字精华：

【资料图】

提问：中特估板块年内表现如何？后续还值得持续关注吗？

杨德龙：中特估属于政策利好的板块，探索中国特色估值体系，让中国的有特色的公司估值提升。中特估的含义比较广，不能光看中字头。前海开源基金顾问王宏远提出很重要的观点，中特估理论是A股市场展开慢牛长牛的基础，中投股不仅包含中字头，还包含很多中国特色的好公司。

提问：A股如何做价值投资？

杨德龙：在中国做价值投资确实是知易行难， A股市场本身的特点，是散户投资者占比多，市场的波动很大。从股价波动看，很多时候会超预期，跌的时候跌过头，再好的公司也会跌到地板上，涨的时候再垃圾的公司都会朝天上去。

我们要记住一句话，股价短期的是投票器，长期是称重机，也就是说股价短期波动受各种因素的影响，包括政策消息面等等，很难研究和跟踪，但是我们研究长期的市场走势，因为其和业绩有关。

好公司是通过长期业绩增长，给大家带来收益的，而不是短期的波动。现在很多人舍本逐末，不去研究行业研究公司，而是去研究股价波动，看k线图，这样很容易走偏，难有好的投资回报。

芒格曾说过，投资其很简单，就是从那些绝望的人手中买到，然后卖给那些亢奋的人。但是大多数人又都有贪婪和恐惧的弱点，做不到。当是别人恐慌的时候，你可能更恐慌，当别人贪婪的时候你更贪婪。

当下市场可以说非常低迷，很多人对后市没有信心，这个时候如果不能克服人性的恐惧，你是不敢在市场低迷的时候去布局的，好公司你也不敢去买。大部分人都是喜欢追短线的，做短线交易，这就会使得市场的规律性很强。

为什么在A股做逆向投资可以赚钱？因为A股是散户投资者占比比较多的市场，和大多数人不一样，才能够实现成功。短期表现和市场表现有关，但是你要看长期表现，仍然是赚钱的少，亏钱的多，可能比例也没有1:9，可能是3:7。

怎么做这30%赚钱的人？要和大多数不一样，做一只不合群的羊， 8个字人弃我取，人追我弃，在其他人都不愿意买的时候，好公司的价格便宜，要考虑抄底。

如果说大家都去追热门板块追热点，结果热点的股票涨幅很大，估值很高了，这时候你就要放弃了，要支持的获利了结。

这一定是记住的8个字，人弃我取，人追我弃，你要能做到这一点，在A股市场基本上就可以立于不败之地，只有这样你才能战胜市场，战胜大多数人。但是很多人还是选择去随大流，跟着热点去炒，然后追涨杀跌，这样最后被割了韭菜可以说是非常可惜的。

今天也是希望从国内外的经济形势分析出发，给大家讲投资理念，让大家认识到在当前市场低迷的时候，要记住否极泰来，越是在这个时候，越是要坚守价值投资，坚守初心，等到市场回暖的时候，相信赚钱的还是做价值投资的人。

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