上周（8月21日-27日），酿酒板块随大盘回升，中证白酒指数涨1%。伴随着半年报进入密集披露期，五大啤酒上市公司、超过一半白酒上市公司都已披露上半年业绩，上半年保持两位数增长的占多数，且当中超过一半酒企上半年实现了盈利增长快于收入增长。

酒企动态

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啤酒股上半年业绩：青岛啤酒盈利涨超20% 燕京啤酒盈利已超去年

青岛啤酒（600600.SH）8月27日晚间披露半年报，上半年营收215.9亿元，同比增长12%，归属上市公司股东净利润34.3亿元，同比增长20.1%，实现销量502.3万千升，同比增长6.5%。

珠江啤酒（002461.SZ）8月24日下午披露半年报，上半年实现营收27.7亿元，同比增长14%，归母净利润3.7亿元，同比增长17%。这是其2019年以来的最好业绩涨幅。

此外，珠江啤酒将在梅州珠啤新增一条具备纯生啤酒生产能力的4万瓶/小时的瓶装啤酒灌装线，并对糖化、发酵、过滤、动力、电气自控及能源管理系统等生产配套系统进行升级改造，该项目计划投资金额为1.5亿元。

燕京啤酒（000729.SZ）8月21日晚披露了半年报，上半年营收76.25亿元，同比增长10.38%，归属上市公司股东净利润5.14亿元，同比增长46.57%，已经超过了去年全年3.52亿元的净利润。燕京U8为代表的中高档产品占比从去年同期的62.9%提升到上半年的64.8%，推动燕京啤酒盈利显著提升。

21点评：至此中国市场主要啤酒上市公司的上半年业绩都已经悉数披露，销量全部都实现了正增长，主要增长动力来自中高端产品。上半年，华润啤酒次高档及以上啤酒销量同比增长26.4%，青岛啤酒中高端以上产品销量同比增长15%，燕京啤酒的中高档产品收入同比增长近13%，珠江啤酒高档产品收入同比增长近22%。

在中高端产品显著增长带动下，上半年啤酒上市公司普遍实现了盈利增长快于营收增长。其中珠江啤酒、重庆啤酒上半年盈利涨幅在15%至20%区间，青岛啤酒、华润啤酒盈利涨幅超过20%，规模较小的惠泉啤酒盈利涨幅接近四成，正处爆发期的燕京啤酒盈利涨幅更是超过45%。

百润股份再提增发股价跌停

百润股份（002568.SZ）8月24日晚披露了定增预案，计划募资不超过20.25亿元，将投资于巴克斯酒业在江苏、天津、佛山、成都等地的多个产能扩建项目和研发检测中心项目。消息一出，25日百润股份股价跌停。

21点评：2015年注入巴克斯酒业资产以来，百润股份已在2016年、2020年两度增发募资，而今年上半年末百润股份账上还有30亿元现金、存款和货币资金，因此再次提出增发举动受到了投资者普遍质疑。

顺鑫农业上半年白酒业务下滑7% 高档酒收入大涨

顺鑫农业（000860.SZ）8月25日晚间披露半年报，上半年实现收入62.1亿元，同比下滑4.7%，归属股东净利润-8097万元，同比大幅下滑302%，首次上半年转亏，二季度顺鑫农业亏损了4.1亿元。

其中，白酒业务上半年收入45.53 亿元，同比下滑7.26%。其中档酒、低档酒都在下滑，但高档酒上半年收入同比增长近60%。

五粮液、泸州老窖控股股东双双承诺一年内不减持

五粮液（000858.SZ）8月23日收到控股股东宜宾发展控股集团和其全资子公司五粮液集团的承诺函，双方承诺从8月24日起1年内不以任何方式减持所持股份。泸州老窖（000568.SZ）也在8月24日公告，控股股东泸州老窖集团承诺从8月25日开始12个月内不以任何方式减持所持股份。

21点评：在多家公司宣布回购后，上周陆续有几十家上市公司陆续公告承诺控股股东不减持。在上个月股价短暂回升后，这个月白酒股走势又有了回跌趋势，两家名酒也加入承诺不减持队伍，当然是希望以此稳定投资者的信心。

茅台集团与华为将深化“智慧茅台”等合作

茅台集团8月27日与华为公司签署战略合作协议，双方将在深化“智慧茅台”工程领域，探索白酒行业工业互联网创新应用、现代化管理建设等方面务实合作。

根据协议内容，双方将基于各自优势，继续深化茅台云、园区网络等ICT领域的合作，共建茅台智慧园区、白酒行业数字化转型样板点、行业信息技术应用创新示范案例，打造绿色、低碳、节能的智能制酒标杆基地、工业互联网平台，并持续优化工业互联网融合发展生态。

天佑德酒抛出股票激励计划

8月22日晚间，天佑德酒（002646.SZ）发布了2023股票激励计划草案，将面向董事、高级管理人员、核心管理/技术/业务人员共计46人授予946万股，约占草案公布时总股本的2%。

本激励计划授予的限制性股票在授予日起满12个月后分三期解除限售，各期解除限售的比例分别为40%、30%、30%，对应条件是2023年、2024年、2025年的营业收入目标值为11.76亿元、13.72亿元和15.68亿元，触发值为11.3亿元、13亿元和15亿元。

郎酒高端产品青云郎、百年郎酒产品提价

四川古蔺郎酒销售有限公司8月22日下发了《关于青云郎和百年郎酒产品价格调整的通知》，青云郎500ml六瓶装出厂价提升1800元，建议零售价提升至9999元；青云郎998ml四瓶装出厂价提升至3900元，建议零售价19999元；百年郎酒出厂价提升2万元，建议零售价为139999元。

1919与韵达控股达成合作

壹玖壹玖与韵达控股达成战略合作，双方将在酒水即时零售、酒水仓储物流等业务领域开展深度战略合作，实现资源共享、优势互补。韵达控股将开放8万家快递社区驿站升级为1919快喝前置仓，助力1919快喝快速实现全国化落地，预计可为5亿人提供美酒19分钟极速到家服务。

海外动向

喜力啤酒1欧元出售俄罗斯业务

喜力啤酒8月25日宣布，正式退出俄罗斯市场，将其在俄业务象征性地仅以1欧元的价格出售给了俄罗斯阿内斯特集团。这是嘉士伯之后又一家退出俄罗斯的国际啤酒巨头。

安海斯布希家族考虑从百威英博手中回购百威

行业媒体The Drink Business报道，安海斯-布希(Anheuser-Busch)的继承人比利·布希(Billy Busch)称，如果百威英博想要出售百威啤酒、百威淡啤，他很乐意把这个品牌买回来。

2008年，布希家族出售了安海斯-布希公司，形成了现在的啤酒巨头百威英博。但在采访中，布希对百威英博当前的管理提出了质疑，认为百威英博失去了和美国啤酒消费者之间的联系。百威英博今年已经跌出了美国畅销啤酒前十。

券商观酒

万联证券：7月啤酒线上销售额转正但不及旺季预期

万联证券8月21日研报称，7月淘系、京东、拼多多三大平台数据显示，啤酒线上销售额同比增速转正，增长0.47%。其中淘系同比增速转正，京东、拼多多仍然负增长，同比跌幅扩大。总体来看，在暑期旅游、高温天气积极催化下，7月啤酒线上销售有所好转，但不及旺季预期，判断原因主要是啤酒普遍面临去库存，且今年7月台风降雨天气影响，不利于啤酒消费。

国金证券：预期中秋国庆动销稳中有升

国金证券研报称，预期中秋、国庆动销仍为稳中有升，受益于节庆属性如送礼、聚饮等需求会有相对更佳的释放氛围。从渠道节奏来看，7、8月普遍以动销去库存为主，目前酒企陆续开始中秋、国庆政策宣讲，抢占渠道、终端回款，预计酒厂会加大渠道和终端投入，关注批价、成交价的变化。其中，对于全国性名酒和区域优势品牌而言，目前全年回款进度已在70%及以上，预计可顺利完成全年回款任务。渠道情绪当前仍以“谨慎”、“流动性”为主，对于加杠杆的情绪较弱，终端库存处于低位。

华福证券：预计中秋国庆会有较好反弹

华福证券指出，中秋国庆白酒消费有支撑，预期修复在途。去年中秋国庆，受疫情影响，经销商信心仍未完全恢复，打款意愿不强，各地区对中秋动销的期待较低。今年中秋国庆作为疫情三年后的第一个真正常态化的白酒旺季，消费支撑力较足，预计会有较好反弹。

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